يبحث الجميع عن فرص استثماريّة لتنمية أموالهم كي لا يتم تآكلها بسبب التضخم، وللحصول على مردود ماديّ يساعدهم في تلبية احتياجاتهم الماليّة، ولكن حتى وإن وُجدت هذه الفرصة الاستثماريّة فيُلزم أيضًا وجود معرفة مسبقة وكافيّة في القطاع التي توجد به هذه الفرصة، فليست المعرفة الجيدة كافيةً أيضاً لإنجاح المشروع فقد يواجه المشروع العديد من المخاطر ويؤدي به إلى الإفلاس، ولذلك يميل الكثير من المستثمرين إلى تنمية أموالهم عن طريق الأدوات الاستثماريّة مثل الأسهم التي تحتاج إلى دراسة لمعرفة الأوضاع الماليّة للشركة المراد الاستثمار بها، أو السندات والتي تكون أسهل لأنَّها أداة تمكّن المستثمرين من إقراض أموالهم لفترة محددة أو غير محددة من الزمن مقابل عائد ماديّ معين يختلف حسب نوع السند، [١] فما هي أنواع السندات؟


ما هي أنواع السندات؟

تتنوّع للسندات ويختلف تقسيمها تبعاً لعدّة عوامل منها الجهة المصدّرة، ومدة السداد، ونسب الفائدة، والسبب الذي أصدر لأجله وغيرها، وسيتم شرح وتفصيل أهم أنواع السندات على النحو الآتي:


سندات ذات نسبة ثابتة Fixed Rate Bonds

ويكون معدل الفائدة الممنوح على السند ثابتاً على طول مدة السند، وعادةً ما يتم الاستثمار وشراء هذا النوع من السندات وذلك بسبب مقاومة السند للتغيّرات في أسعار الفوائد والتضخم خلال الفترة.[٢]


سندات ذات معدلات فائدة عائمة Floating Rate Bonds

ويتم تغيير نسبة الفائدة بناءً على أسعار الفوائد على القروض الممنوحة بين البنوك لبلد معين مثلاً أو بناءً على مؤشر آخر، ويتم تعديل سعر الفائدة على أساس شهري في العادة أو على أساس ربع سنوي أو سنوي.[٢]


سندات ذات معدلات فائدة صفرية Zero Coupon Bond

وهي السندات التي لا تدفع فائدةً مقابل إقراض الأموال، ولكنَّها تقوم بإصدار خصم على القيمة الاسميّة للسند، ومثال ذلك عند قيام شخص بشراء سند بقيمة 10 آلاف دولار وتم منحه خصمًا بقيمة 5% من سعر السند فإنَّه سيدفع 9500 دولار من سعر السند وسيتم سداد ثمن السند من قبل مصدره في تارخ الاستحقاق بالقيمة الاسميّة للسند أي بقيمة 10 آلاف دولار. [٢]


سندات غير مرغوبة Junk Bonds

وتسمى أيضاً بالسندات ذات معدلات الفوائد المرتفعة، ويتم منح فوائد مرتفعة على هذه السندات بسبب تحمّل العميل مخاطر أكبر في الاستثمار في هذا النوع من السندات، كمخاطر التخلّف عن السداد، وغيرها.[٣]


سندات مرغوبة Investment grade bonds

وتعد سندات لها معدلات فوائد القليلة على العكس من السندات غير المرغوبة، فهذا النوع من السندات يصدر من جهات لديها تصنيف ائتمانيّ مرتفع، بسبب السيولة أو الأرباح المحققة سنوياً وقدرة المؤسسة على سداد قيمة السند والفوائد المترتبة عليه، فيتحمل الأفراد الذين يريدون شراء هذا النوع من السندات مخاطر منخفضة.[٤]


سندات الرهن العقاري Mortgage bonds

وهي سندات يتم دعمها بالعقارات أو المعدات العقاريّة أو الإيرادات المتحققة من العقارات كالإيجارات السنويّة للعقار على سبيل المثال، عند إفلاس الجهة المصدرة للسند سيتم تسديد قيمة السند إضافةً للفوائد من الأصول العقاريّة المدعمة والضامنة لهذا السند.[٢][٥]


سندات الحروب War bonds

وهي السندات التي يتم إصدارها من قبل جهات حكومية بغية تمويل القطاع العسكريّ في المعدات والرواتب والمواد اللازمة في حالات الحروب.[٢][٦]


السندات التضخمية Inflation Linked Bonds

وتعرف أيضاً باسم السندات التي ترتبط بالتضخم، وذلك لأنَّ معدل الفائدة على هذه السندات يتغيّر وفقاً للتغير في معدلات التضخم.[٧]


سندات مناخية Climate bonds

وهي سندات تطلق من قِبل الجهة الرسميّة المخوّلة من قِبل الحكومة للتعامل مع حالات المناخ المتقلّب في البلد، فعند مواجهة الدولة تغيّرات في ظروف المناخ والظروف السيئة يتم تمويل هذه الجهة للتعامل مع التغيّر في المناخ من خلال هذا النوع من السندات.[٢]


سندات تسلسلية Serial Bond

يقوم هذا النوع من السندات على وضع تسلسل واضح لسداد قيمة الأصل على فترات محددة زمنية قبل انتهاء مدة السند، وذلك لتقليل قيمة السند حتى تصبح قيمته صفراً عند آخر دفعة.[٢]


سندات قابلة للتمديد Extendable Bonds

وهي نوع آخر من السندات يمنح مشتري السند الحق في تمديد مدة السند عند تجاوز فترة الاستحقاق أو قبل تجاوزها.[٢]


سندات دائمة Perpetual Bonds

وهي مجموعة من السندات التي لا تحتوي على تواريخ استحقاق لقيمة السند، فيحصل المشترون الذين يقومون بشراء هذا النوع من السندات على فوائد طوال الوقت سواءً أكانت على أساس نصف سنويّ أم سنوي أم حسب ما هو محدد في السند.[٥]


سند قابل للاستدعاء Callable Bond

وهو النوع الذي يمنح مصدّر السند الحق في الحصول على السند الذي قام بإصداره وذلك قبل انتهاء مدة السند، ويتم تسديد قيمة السند إضافةً إلى جميع الفوائد المستحقة عليه. [٢]


سند قابل للتحويل Convertible bond

وهو السند الذي يسمح لحامله أو لمصدره الحق في تحويل السند إلى أسهم، ويتم حساب سعر الأسهم من خلال قيمته السوقيّة وإعطاء المستثمر عددًا من الأسهم يقابل قيمة السند والفوائد المترتبة عليه إلى الوقت الذي تم فيه عملية التحويل، ويمكن أن يتم تحويله أسهم الشركة نفسها أو أسهم شركة ثانية تمتلك الشركة المصدرة للسند حصةً فيها.[٦]


سند عادي Traditional Bond

ويطلق عليه أيضًا اسم السند التقليديّ، وهو السند الذي يتم فيه سداد قيمة السند الاسميّة على دفعة واحدة عند انتهاء مدة السند، ويتم دفع الفوائد المترتبة عليه على فترات قبل انتهائه وعادةً ما يكون دفع الفوائد على فترات نصف سنويّة أو سنويّة.[٢]


سندات ثانوية Subordinated Bonds

وتعرف أيضاً باسم السندات التابعة وهي مجموعة السندات التي تمتلك أولويّةً أقل في السداد من السندات الأخرى الواجب دفعها على الجهة المصدرة، ويظهر اختلافها عن السندات العادية في حال إفلاس الجهة المصدرة للسند حيث يتم تسديد قيمة السندات للسندات العادية أولاً ويلي ذلك تسديد قيمة السندات الثانوية من خلال المبلغ المتبقي، وهي سندات بمعدلات فوائد مرتفعة وذلك لاحتوائها على مخاطر كبيرة.[٥]


سندات دولية International bonds

وهي سندات غير محليّة يتم إطلاقها عادةً من قِبل مؤسسات دوليّة كصندوق النقد الدولي أو البنك الدوليّ على سبيل المثال أو غيرها من الجهات المختلفة.[٨]


سندات حكومية Treasury Bills

ويطلق عليها اسم سندات الخزينة أو أذونات الخزينة، وهي سندات يتم إصدارها من قبل الحكومة ويتم اعتبارها سندات منعدمة المخاطر وذلك لقدرة الحكومة على الوفاء بالتزاماتها، ويتم منح معدلات فائدة منخفضة على هذا النوع من السندات لقاء المخاطر المعدومة أو الضئيلة التي يواجهها المستثمرون في هذا النوع من السندات نظرًا لأنَّ من يتكفّل بدفع السند هي الحكومة التي تمتاز بقدرتها على الوفاء بديونها.[٦]


سند مسجل Registered bond

وهو السند الذي يتم فيه تسجيل اسم مشتريه على ورقة السند ولا يجوز سحبه أو الحصول على الفوائد المترتبة عليه أو الحصول على قيمته إلا من قبل الشخص الذي يرد اسمه في السند.[٩]


سند لحامله Bearer Bonds

وهو السند الذي يعتبر أيّ شخص يحمله هو صاحب السند، فعند سرقة ورقة السند على سبيل المثال يكون حامل السند هو مالكه وبإمكانه الحصول على قيمته أو الفوائد المترتبة عليه جرّاء حمله لهذا السند.[٥]


الأسهم الممتازة Preferred stock

يعتبر البعض أنَّ الأسهم الممتازة عبارة عن نوع من أنواع السندات وإن اختلفت المسميات، وذلك لأنَّ الأسهم الممتازة تمثّل حصةً شائعةً في ملكيّة الشركة حالها حال الأسهم العاديّة، ولكن تكون نقطة الاختلاف عن الأسهم العاديّة بأنَّ لها الأولويّة في توزيع الأرباح بناءً على النسبة الممنوحة على سعر السهم، ولا تُمنح الفوائد على هذه الأسهم إلا في حالات توزيع الأرباح، وهنالك نوعان من الأسهم الممتازة وفيما يأتي ذكرهما:[٦]


الأسهم الممتازة المجمعة للأرباح

وهي الأسهم التي يحق لصاحبها الحصول على جميع الفوائد المستحقة لهذه الأسهم خلال السنوات الماضية التي لم يتم دفعها نتيجةً عدم توزيع الشركة لأرباحها، إضافةً لفوائد السنة الحاليّة.


الأسهم الممتازة غير المجمّعة للأرباح

هي أسهم تمكّن صاحبها من الحصول على الفوائد في السنة التي يتم فيها توزيع الأرباح فقط، وأمّا بالنسبة للسنوات التي لا يتم فيها توزيع الأرباح على المساهمين فلا يحصل صاحب السهم على أيّ فوائد لهذه الفترات.


المراجع

  1. JASON FERNANDO (9/8/2021), "Bond", investopedia, Retrieved 20/10/2021. Edited.
  2. ^ أ ب ت ث ج ح خ د ذ ر "Different Types of Bonds - Basics of Bonds", byjus, Retrieved 20/10/2021. Edited.
  3. JAMES CHEN (23/2/2021), bonds are bonds that,exchange for buying the bond. "Junk Bond", investopedia, Retrieved 9/11/2021. Edited.
  4. that are believed to,yields than less creditworthy bonds. "Investment-grade Bond (or High-grade Bond)", investor. Edited.
  5. ^ أ ب ت ث "What are Bonds ?", managementstudyguide, Retrieved 20/10/2021. Edited.
  6. ^ أ ب ت ث Russell White (6/9/2021), "10 Most Common Types of Bonds – Which Of Them Is Best For You?", infoforinvestors, Retrieved 20/10/2021. Edited.
  7. "Inflation‑Linked Bonds (ILBs)", europe.pimco, Retrieved 20/10/2021. Edited.
  8. "International Bond", investopedia. Edited.
  9. By TROY SEGAL (24/6/2021), "Registered Bond", www.investopedia, Retrieved 9/11/2021. Edited.